알테오젠의 유상증자와 상환전환우선주(RCPS)

알테오젠은 2025년 2월 4일 잘 마감 후 약 1,500억 원 규모의 상환전환우선주 발행 공시를 발표했습니다. 알테오젠의 유상증자와 관련하여 상환전환우선주(RCPS)에 대해 살펴보고 알테오젠이 이번 유상증자를 통해 어떤 전략을 구상하고 있는지 분석해 보겠습니다.

 

 

 

1. 알테오젠 상환전환우선주 발행

알테오젠의 이번 유상증자는 기존 보통주가 아닌 기타 주식(우선주) 형태로 진행되게 됩니다. 약 42만 주가 발행될 예정이며 이는 기존 보통주와 달리 배당 우선권을 가지지만 의결권이 없는 주식입니다.

 

①유상증자의 목적

기업이 유상증자를 실시할 때 가장 중요한 것은 조달된 자금의 사용처입니다. 보통 유상증자는 시설자금, 운영자금, 채무상환 등의 목적으로 진행되며 이번 알테오젠의 유상증자는 아래와 같은 자금 활용 계획을 가지고 있습니다.

 

 · 시설자금 : 약 55억 원(공장 신축 및 증축 가능성)

 · 운영자금 : 약 1,000억 원(운영비 및 연구개발비 활용)

 

특히 시설자금(공장 증설 및 R&D투자)은 기업의 성장성과 직결되기 때문에 시장에서는 긍정적인 신호로 받아들여질 가능성이 높습니다.

 

②상환전환우선주(RCPS)

RCPS는 상환(Redeemable)과 전환(Convertible) 기능이 결합된 우선주로 투자자가 일정 기간 후 원금을 돌려받거나 보통주로 전환할 수 있는 주식입니다.

 

RCPS의 주요 특징

 · 상환권 : 일정 기간이 지나면 회사가 투자금 반환 가능

 · 전환권 : 초기에는 우선주로 발행되지만, 특정 조건 충족 시 보통주로 전환 가능

 · 재무 안정성 : 일반 전환사채(CB)와 달리 부채로 잡히지 않아 재무제표에 미치는 영향이 적음

 

이번 알테오젠의 RCPS는 기관 투자자를 대상으로 한 제3자 배정 방식으로 발행됩니다. 주요 투자자는 헬스케어 펀드 및 자산운용사(삼호합자회사, 오라이언 자산운용, 케이클라비스 인베스트먼트 등)입니다.

 

 

 

 

2. 기관 투자자 참여 의미

기관 투자자들이 RCPS에 참여했다는 점은 알테오젠의 미래 성장 가능성에 대한 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다. 투자자들은 3년간(2028년 2월 22일까지) 보유 의무가 있으며, 1년 후부터 보통주 전환이 가능합니다.

 

· 전환가액 : 1주당 35만 6,000원

· 최저 조정가액 : 30만 2,000원(최대 30% 할인가능)

 

즉, 기관 투자자들은 최소 30만 원 이상을 예상하며 투자했다는 점에서 향후 알테오젠의 주가 흐름에 대한 신회를 엿볼 수 있습니다.

 

3. 알테오젠의 재무 상태 및 자금 활용 계획

현재 알테오젠은 영업활동으로 인한 현금 흐름이 마이너스 상태이며, 이번 유상증자를 통해 운전 자금 확보 및 공장 증설 자금 조달을 계획하고 있습니다.

 

· 현금성 자산 : 약 300억 원 수준

· 부채 비율 : 상대적으로 낮아 재무 안정성 양호

 

시장에서는 이번 자금 조달이 히알루로니다제 원천 기술을 기반으로 한 의약품 원재료 사업 확장에 활용될 것으로 예상하고 있습니다.

 

 

 

4. 유상증자 이후 주가 전망

①단기 영향

단기 차익 실현 가능성

 · 최근 주가가 20만 원에서 약 30% 상승

 · 공시 발표 후 차익 매물 출회 가능성

 

②장기 전망

자금 조달을 통한 성장 기대

 · 히알루로니다제 원천 기술을 기반으로 한 의약품 매출 본격화

 · 시설 투자 및 연구 개발 확대로 장기적 성장 가능성

 

즉, 단기적으로는 차익 실현 매물이 출회될 수 있지만 장기적으로는 알테오젠의 성장성을 보고 투자하는 기관의 참여가 긍정적인 신호로 작용할 가능성이 높습니다. 투자자라면 이번 유상증자의 의미를 면밀히 분석하고 단기적인 조정보다는 장기적인 성장 가능성에 초점을 맞춰 투자 전략을 수립하시기 바랍니다.