브이티 주가 분석 리들샷과 시카 수딩마스크 글로벌 시장

2024년 주식시장에서 눈에 띄는 성과를 거뒀지만 최근 다시 주목할 가치가 있는 종목 브이티에 대해서 살펴보겠습니다.

 

 

1. 브이티 소개 및 대표 제품

브이티는 화장품을 판매하는 회사로 대표제품으로는 리들샷과 시카 수딩마스크가 있습니다. 특히 리들샷은 초미세 바늘(마이크로니들) 기술이 적용된 제품으로 노폐물을 제거하고 유효 성분의 흡수를 돕는 효과가 있습니다.

 

2023년부터 2024년 초까지 이 제품의 인기가 급상승하면서 공식 홈페이지와 다이소에서 품절 사태가 발생했으며, 오픈런 현상까지 나타났습니다. 다이소에서 샘플을 판매하는 독특한 마케팅 전략을 통해 소비자 경험을 극대화하면서도 높은 매출을 기록하는 데 성공했습니다.

 

2. 주가 및 밸류에이션 분석

브이티의 주가는 2023년 5,000원에서 2024년 말 33,000원까지 상승하며 약 6배의 성장을 기록했습니다. 현재 주가가 과대평가 되었는지에 대한 우려도 있지만 실적을 기반으로 밸류에이션을 분석해 보면 다음과 같습니다.

 

• 2023년 매출 성장률 23%, 2024년 44%, 2025년 17% 예상
• 2023년 영업이익 성장률 93%, 2024년 147%, 2025년 25% 예상
• PER(주가수익비율) : 2023년 16배, 2024년 16.9배, 2025년 예상 12.9배

실적이 주가 상승을 뒷받침하고 있어 밸류에이션 부담을 크지 않을 것으로 보입니다만 2025년에서 성장률이 다소 둔화될 것으로 전망되며, 이는 글로벌 확장이 본격화되기 전의 과도기적인 시점으로 해석할 수 있습니다.

 

3. 글로벌 시장 확장 및 전망

브이티는 일본시장에서 성공을 거둔 경험을 바탕으로 현재 미국, 중국, 유럽, 동남아 등으로 사업을 확장하고 있습니다.

 

①일본시장

일본에서는 2021년부터 K뷰티 대표 브랜드로 자리 잡으며, 드럭스토어 및 편의점 약 1.8만 개 점포에 입점했습니다. 또한 국내보타 높은 가격 정책을 유지하며 높은 수익성을 확보하고 있습니다.

 

②미국시장

미국에서는 아마존을 통해 초기 시장 테스트를 진행했으며 매출이 꾸준히 증가하는 추세입니다. 2024년 3분기에는 코스트코 온라인몰에 입점하여 완판을 기록했고, 2025년 2분기에는 코스트코 오프라인 매장에도 입점할 예정입니다. 또한 2025년에는 미국의 대표적인 화장품 유통 채널인 얼타뷰티(ULTA Beauty) 온라인 몰에도 입점할 계획입니다. 미국 화장품 시장의 70%가 오프라인 매장에서 판매된다는 점을 고려할 때, 대형 유통망을 확보하는 것이 매우 중요합니다.

 

③중국시장

중국시장에서는 2024년 1월 22일 중국 식약처 허가를 획득하며 본격적인 사업 전개를 준비하고 있습니다. 이미 중국 면세점에서 품절을 기록하는 등 높은 수요를 확인했으며 역직구 채널을 통해서도 지속적인 매출 성장이 기대됩니다.

 

4. 주가 정체 원인

브이티의 주가는 성장 가능성에도 불구하고 최근 정체된 모습을 보이고 있는데 이는 오너 리스크 때문으로 분석됩니다.

 

①지배구조 문제

현재 브이티는 강승공 회장이 지배하는 큐브엔터를 통해 운영되고 있으며 큐브 엔터가 브이티를 지배하고 브이티가 다시 리들샷 제조업체인 E&C를 지배하는 구조입니다. 특히 일본 법인은 브이티가 아닌 큐브엔터가 직접 관리하고 있어 경영의사결정 과정이 복잡하다는 우려가 제기되고 있습니다.

 

②스캔 코인 의혹 및 무관한 투자

강승곤 회장은 과거 스캠 코인 투자 의혹에 연루된 바 있으며, 2024년에는 브이티가 본업과 무관한 AI 데이터센터 사업에 60억 원을 투자하는 등 투자자들에게 부정적인 영향을 주는 행보를 보였습니다. 또한 계열사 투자에 브이티의 자금을 활용한 점도 우려되는 부분입니다.

 

5. 투자전략

브이티는 강력한 제품 경쟁력과 글로벌 확장성을 기반으로 지속적인 성장이 기대됩니다. 일본 시장에서의 성공을 미국과 중국에서도 재현할 가능성이 크며, 향후 글로벌 시장에서 더욱 높은 성과를 거둘 수 있을 것으로 전망됩니다.

 

다만 현재 오너 리스크가 주가 상승의 주요 걸림돌로 작용하고 있는데 지배 구조가 정리되고 경영진의 불확실성이 해소될 경우 장기적인 투자 관점에서 유망한 기회가 될 수 있습니다.

 

출처/참고

https://www.youtube.com/watch?v=MD7wK_v5nI0&t=13s