LIG넥스원 방산 사업 천궁-II의 미래 가치와 고스트로보틱스 인수 추진

최근 전쟁과 관련된 부분이 지속적으로 부각이 되고 있고 방산과 같은 무기와 관련된 거래가 지속적으로 일어나고 있는 이런 상황 속에서 드론 공격과 같은 일들이 실제로 해외에서 일어나는 상황들을 보면 국내 기업 중 방산 내 발사체를 담당하고 있고, 이와 가장 직접적인 관련과 연관성이 있는 국내 기업 중 LIG넥스원이라는 기업에 대한 이야기를 해볼까 합니다.

 

 

▶LIG넥스원

1. 소개

이 회사의 주요 사업으로는 유도무기 감시 정찰, 항공전자 그리고 전자전 지휘 통제 등의 사업을 영위하고 있는 종합 플랫폼 기업으로 그중에서 유도무기와 관련된 매출이 이 회사의 약 50%의 매출을 감시 정찰과 관련된 매출이 15.5% 정도, 항공전자 전자전 부분이 11.2% 그리고 나머지 기타의 비중을 볼 수 있습니다.

 

2. 매출

아직까지 이 회사에 대한 밸류에이션이 리레이팅이 되지 않은 부분은 무엇보다 매출 비중의 약 80% 이상이 국내에 국한되어 있다는 점을 예상해 볼 수 있습니다. 하지만 최근에 중동 지역을 시작으로 북미 유럽 지역 등지에서도 국내 방산기업들이 지속적인 협력 수주 계약을 따내고 있고 단순히 무력을 위한 방산 분야뿐만 아니라 위성 사업에 대한 부분도 해외 지역들의 러브콜이 지속되고 있는 상황에서 LIG넥스원이 하고 있는 방산, 위성 사업 그리고 최근에 로보틱스 사업 부문을 미래 먹거리로 낙점을 하면서 방산 내 인력에 대한 부분을 더욱 활용적이게 운용할 수 있는 로봇에 대한 확장성이 LIG넥스원의 신성장 동력으로 떠오르고 있는 상황입니다.

 

특히 로봇은 무인 방산 로봇을 통해서 각 각 지역의 국방부와 꾸준하게 안정적인 매출을 이어나갈 수 있는 대표적인 캐시카우의 사업 부문이 될 수 있어 때문에 우리가 미래를 볼 때 이 부분은 기대가 될 수밖에 없는 상황인 것 같습니다.

 

ㄱ. 고스트로보틱스 인수 추진

LIG넥스원이 고스트로보틱스 인수 추진이 가지는 의미를 보면 방산과 관련해서 가장 중요한 부분은 첫째도 보완, 둘째도 보, 셋째도 보안이기 때문에 단순히 로봇뿐만 아니라 LIG넥스원이 하고 있는 사업의 모든 부분을 이 회사가 가지고 있는 기술력과 관련된 부분을 활용해서 방산과 관련된 부분들이 이어지고 로봇과 관련된 이 회사만의 고유의 플랫폼에 대한 연구개발이 지속 적으로 이루어지고 있는 상황이기 때문에 자체 플랫폼을 통해서 구현을 하고 통제를 하면서 일원화할 수 있다면 고객사의 입장에서 볼 때 굉장히 매력적인 기업으로 부각이 될 수 있고 안정적으로 꾸준한 매출을 일으키면서 새로운 캐시카우로의 방향성을 잡을 수 있는 가능성이 높으며 굉장히 스토리로는 매력적인 기업이다라고 볼 수 있습니다.

 

3. 영업이익 성장

실제로 매출과 영업이익을 보면 굉장히 꾸준한 실적과 영업이익의 성장을 보여주고 있습니다. 그 부분에 더해서 우주항공과 로보틱스 하나의 플랫폼으로 일원화되는 상황을 보여준다면 우리는 충분히 미래성이 있는 방산 기업이 LIG넥스원이 될 수가 있다는 부분을 가정을 해보는 겁니다.

 

4. 성장 가능성

최근에 국내 로봇 기업과 방산 기업들의 케이스를 보면 국내 로봇 기업을 통한 방위 산업은 적극적으로는 추진이 되고 있지는 않습니다. 대통령 경호 업무에 투입되는 사 보행 로봇 세종 관광 명소 다리에서의 순찰 업무 정도이지 방위사업청으로부터의 국방과 관련된 대규모 수주에 대해서는 아직 없다고 보는 것이 정확하다는 표현이기 때문에 확실히 로봇뿐만 아니라 방산과 위성, 항공우주 등과 같은 자체적인 플랫폼의 중요도가 앞으로 올라갈 수밖에 없다고 생각을 합니다.

 

최근에 고스트로보틱스의 인수 추진이 본격적으로 불이 붙고 있는 상황이기 때문에 이 상황이 국가와 관련된 방산 관련 수주 그리고 이를 통한 레퍼런스 확대로 경비나 소방 등의 타 시장 진출을 하게 된다면 국내용이 아닌 고스트 로보틱스가 가지고 있던 레퍼런스와 해외 시장으로의 확대까지 충분히 가져갈 수 있는 방산 종합 선물세트와 같은 기업으로 부각될 가능성이 높은 바로 LIG 넥스원이다라고 생각을 하면서 소개를 드리고 있습니다.

 

▶방산 사업

1. 천궁-II

이 회사의 실적을 담당하는 무기 중 천궁-II라고 불리는 국산 탄도탄 미사일은 기존의 천공을 개량하여 대탄도탄 하층 방어 능력을 확보한 무기체계로 무엇보다도 북한의 탄도탄 발사 및 항공기 공격에 동시에 대응하기 위한 중장거리 지대공 요격 체계인데 이 제품이 연내에 일 이라크에 수출이 될 예상으로 천궁-II 8개 포대로 최소 3조 5천억 원의 수준으로 알려진 수출 규모가 실제로 계약이 성사가 된다면 가장 까다롭디 까다로운 중동 3국인 아랍에미리트, 사우디아라비아, 이라크 등 고객사를 확보하는 한국 기업들이 그 수혜를 볼 것으로 예상이 됩니다.

 

천궁-II의 경우 LIG 넥스원의 발사체를 레이더를 한화 시스템이, 발사대 차량을 한화 에어로스페이스가 각각 담당을 하고 있기 때문에 일정 기간이 소요되는데 이 제품을 이라크 3개 포대를 신속 납기에 대한 문의를 실제로 진행이 되면서 이야기가 나오고 있는 상황입니다.

 

2. 천궁-II의 가치

이 제품 하나로 2022년 1월에 아랍에미리트 향으로 35억 달러 수출을 하면서 단일 품목 최다 수출액을 기록하면서 수출 10조 원을 눈앞에 두고 있는데 이 제품의 경우 특히 교전통제소나 다기능 레이더 발사대, 유도탄 등으로 구성이 되어 요격 미사일 한 발당 가격이 15억 원에서 17억 원 수준이며 최첨단 기술 및 고가의 장비가 탑재돼서 한 번 도입을 하기 시작하면 수출국의 기술 등을 의존할 수밖에 없는 상황입니다.

 

그래서 이번 수출을 성사를 하게 된다면 앞으로 중장기적인 천궁-II에 대한 수출이 일어날 것이고 그중에 발사체에 대한 부분을 담당하고 있는 LIG넥스원에 대한 기대가 될 것으로 말씀을 드리는 이유이기도 합니다.

 

ㄱ. 성장 잠재력

실제로 2023년 말 수주 잔고가 19조 6천억 원으로 2022년 12조 3천억 원 대비해서 약 60%가 증가한 상황을 보고 그중에서 사우디 아라비아향 천궁-II에 대한 10개 포대 수 4조 3천억 원이 작년 4분기에 인식이 되면서 올해 매출은 점점 더 기대감을 심어주면서 중동향에 대한 수주 장고의 매출 대부분이 2026년부터 납품이 본격화 될 것이기 때문에 올해를 시작으로 25년, 26년까지는 적어도 실적에 대한 부분은 크게 신경을 쓰지 않아도 된다는 것을 증빙하는 부분이 아닐까 합니다.

 

최근 타 산업의 시장을 보면 단순히 하드웨어만 구입을 하는 것이 아니라 관련된 제품을 컨트롤할 수 있는 소프트웨어와 관련된 부분까지 같이 구매를 하려는 요구가 올라가고 있는 상황에서 기존의 방산과 관련된 무기 체계와 새로 도입될 예정인 이 모든 부분의 결이 맞아야 되는 상황이기 때문에 플랫폼에 대한 요구가 날이 갈수록 더 커지고 있는 것이 현실입니다.

 

그래서 국내의 한국항공우주, 현대로템 그리고 LIG넥스원과 같은 기업들이 실제로 지상 유-무인 복 합체계를 대비해서 신기술을 개발을 하고 있고 LIG넥스원이 미국 고스트로보틱스를 인수 진행하면서 신사업에 뛰어드는 이러한 이유와 플랫폼 소프트웨어와 관련된 부분을 고려한 부분이기 때문에 LIG넥스원에 대한 투자 포인트를 살려보는 것이 매우 긍정적일 것 같다고 말씀을 드리고 싶습니다. 

 

그중에서 제가 LIG 넥스원을 딱 집어서 소개를 하는 이유는 올해 1분기 기준으로 매출 비중 중에 수출 비중이 국내 기업 대비 높은 43% 정도로 작년 1분기와 대비해서 2배 이상 증가를 한 상황입니다.

 

그리고 1분기 말에 수주 장고가 19조 원을 넘어섰고 이중에 50% 이상이 수출 사업으로 구성이 되고 있다는 점으로 타 방산 기업 대비 밸류에이션에 대한 릴레이팅 부분이 가장 많이 일어날 것으로 생각을 했기 때문입니다.

 

ㄴ. 기타 사업 성장성

그리고 5월 27일 우주항공청개청으로 인해서 우주 및 드론과 UAM 사업이 본격화되는 상황으로 보면 UAM과 관련된 미래전장에 대한 연구개발을 지속하고 있는 현재 상황 그리고 우주항공과 관련된 본격적인 투자가 앞으로 이루어질 것이고 이에 대한 투자 포인트가 살아난다면 그중에서 LIG 넥스원이 수주 장고를 베이스로 한 해외 매출 비중이 높은 기업이자 로봇 관련 사업도 하고 있으면서 유독 지휘 통제 감시와 같은 첨단 분야의 비중이 확대되는 상황으로 인해서 높은 수익성을 가지고 있는 기업으로 부각이 될 수 있을 것이라는 생각입니다.

 

출처/참고

https://www.youtube.com/watch?v=IHpvee4jcaw